汇丰私人银行及Premier Wealth全球首席投资官Willem Sels表示，美股并没有看起来那么贵，当前估值仍未充分反映人工智能推动的生产率和盈利增长幅度。Sels指出，美股与欧洲股市的市盈率差距已经收窄，而当前估值倍数也尚未完全体现他所称的AI结构性投资周期。标普500指数目前的远期市盈率约为19倍，相比之下，欧洲斯托克600指数接近15倍。他补充称，芯片制造商尤其受到投资者折价对待，因为市场甚至对2027年的盈利增长预测也持怀疑态度。他认为，随着企业通过订单和业绩指引提供更具体的证据，这种怀疑将会逆转。
Sels表示，股票市场面临的最大单一风险是债券收益率大幅上升。他认为，10年期美国国债收益率升至5%左右，可能成为触发市场波动的一个水平。他承认，市场"长期以来已经习惯了债券波动率处于低位"，但他仍认为，强劲的盈利增长形成了有力支撑，使股市很难不继续上涨。
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