泛策略长江有色: 国内淡季消费乏力+高库存压力 18日铝价或下跌

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　　长江有色金属网

　　长江铝价alu.ccmn.cn短评：周五美伊会谈推迟地缘偏强支撑铝价，隔夜伦铝收涨0.99%；海外电解铝供应紧张叠加库存续降带动沪铝，国内淡季消费乏力，预今现铝下跌。

　　【铝期货市场】：周五美伊会谈推迟地缘偏强支撑铝价，隔夜伦铝片震荡，最新收盘报价3425美元/吨，收涨34美元，涨幅0.99%，成交量20993手减少20813手，持仓量616997手减少17153手。晚间沪铝窄幅震荡；主力月2606合约最新收盘价报23940元/吨，涨50元，涨幅0.21%。

　　伦敦金属交易所（LME）6月17日伦铝最新库存量报316525吨，较上个交易日下降1475吨，跌幅0.46%。

　　长江铝业网讯：6月17日现货铝价，长江现货A00铝锭价报23870元/吨，涨70元；广东现货A00铝锭价报23840元/吨，涨60元。

　　宏观层面，美伊谅解备忘录签署存变数——特朗普称“若不满意将恢复打击”、伊朗外交部宣布原定6月19日瑞士会谈“不再确定”，和平进程反复使地缘风险溢价难完全消散。部分空头回补及“逢低买盘”使伦铝微反弹（Tom Price指出属区间交易特征），但美元受美联储沃什鹰派点阵图支撑反弹至100.38→压制沪铝上行空间。

　　国内方面，5月规上工业增加值+4.5%（高技术制造业+15.1%），社零同比-0.6%（1-5月商品+服务零售总额+2.8%），固投-4.1%（地产开发-16.2%）；乘联会6月1-14日新能源乘用车零售34.1万辆（同比-8%、环比+5%，累计403.9万辆-15%）。

　　产业基本面多空并存。海外端：WBMS显示4月全球原铝产量607.73万吨、消费量622.24万吨→当月短缺14.51万吨；LME铝库存再降1，475吨至316，525吨（2022年9月来最低），0-3价差贴水缩至约$3/t（周二贴$16.5），实物仍偏紧。国内端：氧化铝供应偏多压制成本、电解铝运行产能及开工率近满产（天花板4500万吨）→供给稳定；需求步入传统淡季，下游加工开工率边际下滑，高价接受度低，节前仅刚需低采，上期所铝锭库存预计维持小幅累积，压制反弹高度。现货跟跌后逢低采买略好转但整体交投仍乏力。

　　综合来看，美伊会谈推迟、地缘不完全消解，以及海外缺货（LME低库存）提供伦铝支撑；国内高产出、淡季累库预期，叠加美元走强共振限制沪铝高度，预计今日现货铝偏弱震荡。技术上60分钟MACD双线在0轴下方红柱走扩，属跌势中反弹修复。

　　今日价格参考：23，800-24，150元/吨。

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